בפרק הקודם:

• איך מימנו ההתנתקות, מה זה אג"ח ואיך משפיעה על חיינו?

השבוע, באחד הקורסים שאני מעביר בכלכלה ניגש אלי סטודנט נחמד ושאל אותי: "אנחנו בישראל חיים סביב קצב צמיחה מצוין (4.1%) הרבה מעבר לתחזיות 'האבטלה שלנו בשפל של כל הזמנים (3.4%), ואנחנו שומעים השכם והערב על המטבע שלנו שרק מתחזק ומתחזק וממוצב כאחד המטבעות החזקים בעולם.

והוא המשיך: "אז למה בעצם שאני נוסע לחו"ל הטיסה שלי עולה אותו הדבר, אם השקל מתחזק הדולר צריך להיות בשפל וכח הקנייה שלי בחו"ל צריך לגדול?" 

הכיתוב המפורסם בגב הדולר האמריקני: "בה' אנו בוטחים"

בשבועות האחרונים הדולר נחלש ונחלש והגיע לשער של 3.46, מעט יותר מרמת השפל הגדולה שלו בעשור האחרון ( 3.36). ובדיוק בנקודה הזו בנק ישראל הזרים 400 מליוני דולרים לשוק וקנה דולרים על מנת להאבק במגמה. 

בטור הזה ננסה להבין מה גורם לשקל להתחזק ולמה מדינת ישראל לא יכולה לתת לדולר לרדת עוד ועוד? והכי חשוב, איך זה משפיע על ההתנהלות הכלכלית, ועל הכיס שלנו? 

 

 • 

למה השקל מתחזק?

ב"ה הכלכלה בארץ נמצאת בשיאה. משקיעים זרים מזרימים לכאן כספים בהיקפים עצומים ומתחילת השנה ההון הזר שהגיע לכאן עבר את ה-14 מליארד דולר. הדבר מעיד על אמון של משקיעים זרים בכלכלה הישראלית . 

מי שעוקב אחרי הבנקים המרכזים  בעולם, יכול לראות שהריבית היום באירופה היא שלילית. בואו נחשוב על זה שאם שמתי היום 1000 ש"ח בפקדון לשנה, בפרעון הפקדון יניב לי 995 ₪, כלומר פחות ממה שהכנסתי. בפועל הבנקים באירופה מפסידים ונותנים ריבית אפסית ללקוחות על מנת לשמור על יתרת הון במאזנים שלהם.

לדוגמא, בארה"ב הבנק המרכזי הוריד את הריבית 3 פעמים מתחילת השנה, ואילו למרות שהיינו מצפים למגמה דומה בישראל, הרווחת בעולם של הורדת ריבית וריבית שלילית, אנו עדים כי בישראל הריבית נמצאת ברמתה הנוכחית משנת 2015, עם תנודות מינימליות לכל כיוון, דבר שגורם לתוספת אמון בשקל כמטבע יציב וכמקום טוב להשקיע בו. עובדתית רואים כי השקל עלה ב9% מול סל המטבעות בעולם.

אם כך, אז למה בנק ישראל מתערב ולא מאפשר מסחר חופשי וירידה של הדולר?

מדינת ישראל נחשבת למדינת ייצוא, והענף הכי פורח במדינה הוא ענף הייטק.

 אם בעבר ההעדפה של סטודנטים היתה ללמוד מנהל עסקים או משפטים, היום הסטודנטים נוהרים בהמוניהם לעבר ענף הייטק.

העולם כולו מזהה את המוח היהודי וכולם רוצים לרכוש מאיתנו טכנולוגיות, דבר שמביא את היצוא הישראלי לשיא. ברגע שחברה מייצא לחו"ל היא מקבלת את התמורה בדולרים שבהשוואה לשקל שווים הרבה פחות. במקביל היא משלמת את כל הוצאותיה בשקלים ולכן סובלת בפגיעה חמורה בהכנסות בגלל בעיית הפערים בשווי המטבע.

 במצב כזה אם הדולר יצנח ויצנח, השקל יהיה שווה יותר ויותר וחברות הייצוא עלולות להיגרר להפסדים ותחרות מול מדינות בחו"ל.

כל הסיבות הללו הם מה שגורמות לבנק ישראל להתערב ולרכוש דולרים. 

 • 

ואיך כל זה נוגע אלינו? 

בכמה בנקים מרכזיים, משתמשים במסלול דולר, על מנת לגוון את המשכנתא.

 אני לא חושב שאגזים אם אומר שכעשרה אחוזים מהלקוחות היום מצטיידים במסלול הזה, בלי באמת להבין את המשמעות שלו. 

המשמעות של מסלול צמוד לדולר אומר הרבה רווח עתידי לבנק והמון ריבית והצמדות מיותרים ללקוח. הלקוח שרוכש את המשכנתא לא מספיק מבין על מה הוא חותם ולכן מאפשר לבנק שהוא המומחה הכלכלי לנצל את המומנט ולמכור לו משכנתא שצמודה למטבע שיכול רק להתחזק ולהתחזק,  דבר שיכול לייקר לכם ממש את המשכנתא. אז אם יש לכם משכנתא עם מסלול מט"ח, זה הזמן להחליף אותה.

שחר וולף 0506442550 

[email protected]